Se você está interessado em entendar mais sobre o bitcoin, provavelmente já ouviu falar sobre a análise on-chain. É uma técnica de análise de dados que utiliza informações diretamente da blockchain para obter insights sobre o comportamento dos usuários, fluxo de fundos e atividade da rede.
O Bitcoin, como uma moeda digital descentralizada, revolucionou o setor financeiro e a forma como as transações são realizadas no mundo inteiro. Uma das características mais intrigantes e poderosas do Bitcoin é a sua transparência – cada transação realizada está registrada na blockchain e é acessível ao público.
A blockchain bitcoin gera milhares de dados em tempo real e que nos permite acessar informações mais precisas e confiáveis de um jeito impensável no mercado financeiro tradicional dos bancos e das corporações. Assim, essa disponibilidade de dados torna possível a realização de uma análise conhecida como “análise on-chain”.
Neste artigo, vamos explorar em detalhes o que é isso, como ela funciona, porque ela é diferente da análise técnica e os seus principais indicadores. Confira!
O que é a análise on-chain?
A análise on-chain é o estudo dos dados públicos das blockchains, como Bitcoin, para obter insights sobre o mercado e fazer previsões sobre movimentos futuros de preços.
Portanto, em outras palavras, a análise on-chain é uma técnica de análise de dados usada no Bitcoin que envolve a coleta e interpretação de informações diretamente a partir da cadeia de blocos (blockchain), onde as transações são registradas.
Nesta técnica, a transparência da blockchain é explorada para compreender a atividade econômica dentro da rede, incluindo a identificação de endereços de carteira, volume de transações, custos de transação e muito mais.
Assim, de forma resumida, a análise on-chain é o estudo dos dados contidos na blockchain do Bitcoin.
Esses dados incluem detalhes como:
- quantidade de endereços de carteiras;
- valores de transações;
- datas e horários das transações;
- número de transações;
- toda história desde o primeiro bloco que Satoshi minerou;
- carteiras dos mineradores (ver se eles estão vendendo ou guardando e quantos btc eles tem);
- qual a taxa acumulada em cada bloco;
- quantos bitcoin cada endereço tem;
- quem são as baleias e quem são os camarões;
- carteiras com poucos satoshis;
- quais são os endereços mais antigos;
- tamanho do bloco;
- taxa de hash;
- tempo médio de confirmação;
- distribuição de tokens;
- fluxo de entrega e saída das exchanges;
- E por aí vai!
Todas essas informações podem ser usadas para ver o sentimento do mercado, entender a dinâmica do mercado do Bitcoin, prever tendências futuras, identificar padrões, ver como investidores estão se comportando, correlacionar com outros movimentos e tentar projetar esse mesmo comportamento do passado para um possível movimento de preço futuro.
Os dados on-chain são úteis para distinguir a pura especulação da demanda real que busca manter ativos por longos períodos, como o clássico hodl. Com base nessas métricas, é possível avaliar se o Bitcoin está sobrecomprado ou sobrevendido, levando em consideração o uso, a utilidade da rede e o preço atual.
Análise on-chain é diferente de análise técnica?
Sim, a análise on-chain é diferente da análise técnica.
Enquanto a análise técnica utiliza gráficos e indicadores para tentar prever os movimentos futuros do mercado com base no preço e no volume de negociação, a análise on-chain se concentra em dados diretamente coletados da blockchain, como transações, endereços de carteira e volumes de negociação.
Assim, a análise on-chain é muito diferente de análise técnica pois tem mais a ver com fundamentos do que somente com a dinâmica de preços. Os preços também aparecem, mas correlacionado com outros dados.
Portnato, a análise on-chain é algo que nos ajuda a olhar por dentro do protocolo e também a ter uma visão mais fundamentalista do que está acontecendo na blockchain. Além do que, são dados públicos, qualquer pessoa, de qualquer lugar do mudo, pode acessá-los.
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Indicadores on-chain
Os indicadores on-chain são métricas que fornecem insights sobre o comportamento dos usuários e a atividade da rede.
Existem diversos indicadores que podem ser analisados, mas aqui trarei 3 dos mais famosos na análise on-chain.
Muitos desses gráficos você encontra de forma gratuita no site lookintobitcoin.com.
RHODL ratio
RHodl Ratio mede a relação entre a quantidade de bitcoin mantida por investidores de longo prazo e a quantidade em posse de investidores de curto prazo.
Ele é calculado dividindo-se a quantidade de bitcoin mantida em carteiras por mais de um ano pela quantidade de criptomoeda mantida em carteiras por menos de um ano.
Assim, quando essa taxa fica alta, significa que há muitos hodlers de curto prazo e que o mercado talvez esteja sobre aquecido ou sobrecomprado.
Ou seja, significa que muitos hodlers são recentes e que talvez tenham chegado na empolgação da subida de preços, assim nada garante que eles irão hodlar pro longo prazo.
Simplificando, um RHODL ratio alto pode indicar uma base sólida de investidores de longo prazo, enquanto um RHODL ratio baixo pode indicar uma falta de confiança no bitcoin ou uma tendência de venda de curto prazo.
Gráfico do RHODL ratio
Na linha azul está o preço do btc desde 2011 e na linha vermelha a taxa de hodl. Assim, se a linha vermelha encostar no box vermelho superior é sinal que tem muito hodler recente, sinalizando um possível topo de mercado (como aparece ali em 2011, 2014 e 2017).
Mas, caso a linha vermelha encoste na caixa azul, isso significa que os hodlers veteranos são maioria nesse momento e pode significar um fundo de mercado, ou seja, os melhores momentos para compra (como aconteceu em 2012, 2015 e 2019).
MVRv-z
O MVRV-z é um indicador que compara a capitalização de mercado atual com o valor realizado, ou seja, quando as pessoas mais realizaram lucros.
Ele é calculado dividindo-se o valor de mercado do bitcoin pelo valor realizável.
Esse indicador mede quando cada btc se moveu pela última vez, pega o preço naquele dia e traça um média. Assim, quando o valor de mercado está acima do valor em que as pessoas mais realizam lucros realizado, significa que o preço está sobreaquecido ou sobrecomprado, já quando está muito abaixo, está sobre vendido, ou seja, está barato.
Basicamente o MVRv-z é usado para avaliar se o bitcoin está sobrecomprado ou sobrevendido em relação a seu valor realizável. Portanto, ele pode ser usado para identificar oportunidades de compra ou venda com base na avaliação da sobrevalorização ou subvalorização da criptomoeda.
Gráfico do MVRV-z
A linha azul representa o preço do bitcoin multiplicado pelo número de moedas em circulação (ou a capitalização de mercado dele ao longo do tempo).
Em amarelo aparece a média do valor realizado, o preço de cada Bitcoin quando ele foi movido pela última vez, ou seja, o preço da última vez que ele foi enviado de uma carteira para outra.
Já a linha em vermelho representa a Pontuação Z, um desvio padrão que extrai os extremos dos dados entre o valor de mercado e o valor realizado. É uma forma de tentar se aproximar do valor “justo do bitcoin”, uma tentativa de calcular o valuation de cada bitcoin.
Portanto, quando a linha vermelha entra no box vermelho, isso significa que o bitcoin está muito sobrecomprado, sinalizando um possível fundo, e quando ela encosta no box verde, isso significa que ele está sobre vendido, sinalizando que o btc pode estar subvalorizado naquele determinado momento.
SOPR (spent output profit ratio)
SOPR (Spent Output Profit Ratio) é um indicador on-chain utilizado na análise de btc que mede o lucro médio de todas as transações não gastas que foram vendidas em relação ao preço de compra original dessas transações. Ou seja, é quando as pessoas estão vendendo com lucro ou perda.
O SOPR é usado para avaliar a pressão de venda ou compra no mercado de bitcoin. Assim, quando o SOPR é alto, isso pode indicar que os investidores estão vendendo suas criptomoedas com lucro, o que pode levar a uma pressão de venda no mercado.
Já quando o SOPR é baixo, isso pode indicar que os investidores estão vendendo suas criptomoedas com prejuízo, o que pode levar a uma pressão de compra no mercado.
É um indicador ótimo para captar o sentimento de mercado.
Se as pessoas estão vendendo com perda, elas estão assustadas, logo estão capitulando por causa de alguma notícia ou acontecimento.
Esse indicador ajuda a entender qual é o sentimento de mercado e ver se as notícias negativas estão afetando diretamente o comportamento dos investidores.
Gráfico SOPR
A linha cinza é o preço do bitcoin e em laranja o SOPR. Caso a linha laranja esteja acima da linha preta, marcada pelo número 1, as pessoas estão vendendo seus ativos com lucro.
Assim, durante os topos de mercado a linha laranja sobe mais, já quando ela corta a linha preto para baixo, significa que as pessoas estão vendendo no prejuízo, com medo.
Olhar o SOPR nos ajuda a identificar como as pessoas estão se comportando em relação ao preço do ativo em um determinado momento.
É um bom dado para correlacionar se o medo das pessoas faz sentido em relação ao que outros dados on-chain estão mostrando.
Outros indicadores on-chain menos populares
NVT (Network Value to Transactions Ratio)
O NVT é um indicador que compara o valor de mercado do bitcoin com o volume de transações na rede.
O valor de mercado é calculado multiplicando o preço atual da criptomoeda pelo número total de unidades em circulação e o volume de transações é o valor total de todas as transações que ocorrem na rede em um determinado período de tempo.
O NVT é usado para avaliar a valorização do bitcoin em relação à atividade na rede. Assim, um NVT alto pode indicar que a criptomoeda está sobrevalorizada em relação ao volume de transações, enquanto um NVT baixo pode indicar que a criptomoeda está subvalorizada.
Puell Multiple
O Puell Multiple é um indicador que relaciona o valor da recompensa dos mineradores com a média móvel de 365 dias do suprimento diário de novas moedas emitidas.
O Puell Multiple é usado para avaliar o valor justo do btc e a pressão de venda dos mineradores.
Um valor alto pode indicar que a criptomoeda está sobrevalorizada em relação ao valor justo, enquanto um valor baixo pode indicar uma oportunidade de compra.
Risco de Reserva
Este indicador mede a confiança dos investidores em manter suas moedas, avaliando a relação entre a oferta em circulação e a oferta total disponível.
Quando a oferta em circulação é baixa em relação à oferta total disponível, isso indica que os investidores estão mantendo suas moedas em reserva e confiando na valorização a longo prazo do btc.
Saldo nas carteiras das baleias ou nas exchanges
Já este indicador avalia a atividade de compra e venda de grandes investidores ou exchanges, usado para identificar tendências de curto prazo e possíveis pontos de reversão de tendência.
Quando o saldo nas carteiras das baleias ou exchanges começa a diminuir, isso pode indicar que grandes investidores estão começando a vender suas moedas, o que pode levar a uma pressão de venda no mercado.
Por outro lado, quando o saldo começa a aumentar, isso pode indicar que grandes investidores estão começando a acumular moedas, o que pode levar a uma pressão de compra no mercado.
Conclusão
A análise on-chain é um mundo a parte que nos ajuda a não ficar tão suscetível às notícias, mas sim a olhar o que de fato os investidores estão fazendo.
É uma ferramenta valiosa que pode fornecer insights únicos sobre o comportamento do mercado de Bitcoin.
No entanto, é importante ressaltar que, embora a análise on-chain possa fornecer informações valiosas, ela não é infalível e deve ser usada em conjunto com outras formas de análise e pesquisa.
Além disso, devido à natureza volátil do bitcoin, mesmo as previsões mais bem informadas podem às vezes estar erradas. Portanto, sempre é importante realizar uma gestão de risco apropriada ao investir em Bitcoin.
Muitas métricas diferentes podem trazer informações divergentes e você precisa saber diferenciar qual informação faz sentido naquele momento e o que é ruído e acaba atrapalhando.
Esse tipo de análise é muito recente, os indicadores ainda estão sendo validados e testados, por isso é bom não levar tudo como uma verdade absoluta, mas como dados auxiliares para te ajudar a captar os movimentos de mercado.
A análise on-chain do Bitcoin oferece uma maneira fascinante de estudar e entender o estado da rede. Ao analisar os dados diretamente da blockchain, os investidores podem obter insights únicos e valiosos que podem ajudá-los a guiar nas decisões de aportes.
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